京东方半年盈利飙涨 【金沙城娱乐中心手机版】
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在长期遭遇日韩、港台等面板企业的正面竞争后,京东方今年上半年交出了一份漂亮的成绩单。 8月28日晚间,京东方科技集团发布了2017年半年度业绩报告。报告显示,京东方上半年营收446亿元人民币,较去年同比增长68.65%,归属于上市公司股东的净利润为43亿元,同比大幅扭亏,去年同期亏损5.16亿元。扣除非经常性损益后,京东方净利润为40.18亿元。 经营现金流方面,京东方截至2017年6月30日的现金流净额为106.39亿元,同比去年27.34亿元大幅提升289.11%。 就在前几日,国内显示面板行业的另一大企业天马微电子股份有限公司亦公布了2017年上半年报告。天马数据显示,2017年上半年该企业实现营收62.04亿元,同比提升24.83%,实现净利润4.48亿元,同比上升69.15%,扣非后净利润2.4亿元,同比大幅提升449.71%。 上述两家内地显示面板企业的财报,体现出显示面板行业企业上半年整体盈利水平的提振。不过相较之下,京东方无论是营收、净利润总额,还是转亏为盈的力度上,财报更显亮眼。 面板价格提振业绩 京东方、天马等企业所取得的半年报成绩,与上半年显示面板整体行业密切相关。 资料显示,京东方今年上半年显示和传感器件业务营收为402.6亿元,占上半年整体收入超过九成。而就是这样一个占比超九成的业务,今年上半年营收同比增加72.93%,毛利率更是同比增加20.42%。 是什么导致了显示面板行业毛利率的激增?IHSMarkit高级分析师吴荣兵认为,面板价格处于高位是京东方取得亮眼财报的原因,“各厂均满负荷运营,有较高的营收及利润;目前市场按面积看的需求,因为大尺寸化所以需求较高,也导致从去年二三季度开始面板价格逐步上涨,直到目前虽然价格有所回落,但是仍然维持在较高位。” 据了解,从2016年4月至2017年5月,液晶面板价格持续上涨。截至2017年6月,面板同期涨幅平均在40%左右。价格大幅提升的背后,很大程度上是源于三星、夏普等企业的策略调整。 “从需求侧来看,占据显示面板80%产能的液晶电视面板,其2017年上半年市场需求稳定成长。”IDC全球硬体组装研究团队资深研究经理徐美雯向21世纪经济报道记者分析称,“然而三星显示去年退出a-SiTFT笔记本的面板供应,其液晶显示大幅降低了主流笔记本、监视器TN面板的供应,与此同时夏普今年不再提供液晶电视面板给其他非夏普品牌厂商,这些厂商的策略导致行业内供不应求,因而面板价格较去年大幅上涨。” 那么,行业整体利润率提升的同时,京东方的财报为何相较其他企业尤其亮眼呢?“京东方最新财报大幅扭亏为盈,主要原因在于今年上半年面板价格的增长,再加上京东方积极抢占市场占有率,所以导致营收表现亮眼。”徐美雯告诉21世纪经济报道记者。 根据IHSMarkit数据显示,截至2017年6月底,京东方在智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏出货量均位列全球第一,显示器显示屏、电视显示屏出货量居全球第二。 这离不开京东方在研发方面的投入。根据京东方财报披露,2017年上半年,BOE研发投入31.7亿元,新增专利申请量超4000件,其中柔性OLED、人工智能、大数据领域新增专利申请同比增长22%,累计可使用专利数量超过5.5万件。 下半年或承压 尽管上半年涨势汹涌,但多位分析人士认为,下半年面板行业价格或出现下降压力。 “随着今年京东方福清及HKC重庆的产能爬升,市场供应开始增加。再加上明年一季度京东方合肥10.5代线开始投产,因此供应端产能充足。”吴荣兵向21世纪经济报道记者指出,“与此同时,需求端从今年二三季度开始走弱。因此今年年内及明年面板价格下降压力较大,恐怕会对京东方及业内企业营收带来一定的影响。” 但徐美雯表示,部分尺寸面板因市场需求相对稳定,价格预计有机会维持比去年上半年更高的水平。华泰证券研究团队报告亦认为,下半年全面屏将成为智能机创新的重要方向。“基于前期技术、方案储备,京东方18:9的a-Si全面屏产品有望快速面世,将直接拉动中小尺寸a-Si面板产能需求,作为智能手机LCD屏全球出货第一大厂商,京东方有望大幅受益技术升级带来的附加值提升。” 不过从整体情况而言,即便价格承压或将影响营收,但以京东方为代表的国内面板企业已经开始在国际竞争中拥有一定话语权,这是最具价值的事。“目前国内面板企业产能快速扩张,并且在某些尺寸如32英寸市场占据绝对优势。随着产能继续扩充,中国大陆面板企业在与台韩等面板企业竞争时的话语权将会变得更大。”吴荣兵表示,“到2019年,当中国大陆成为拥有最大面板产能的区域时,中国大陆面板企业的实力会进一步增加。” 吴荣兵分析称,目前在大尺寸产品如显示器、液晶电视面板领域,国内面板企业在规模及技术上均迎头赶上,实力可观;在中小产品如手机、平板电脑领域,国内面板企业也在积极扩充产能,尤其是近年大力建设OLED产线,未来在显示面板领域将占据更大的话语权。“不过,在某些高端产品领域尤其是中小产品领域,国内面板企业与韩企仍有较明显的差距,是国内面板企业需要积极扩张突围的部分。”

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目前全球面板行业处于价格增长乏力的困境,厂商面临出货压力。今年前三季度,京东方和TCL集团扣非后归母净利润同比大跌,深天马A营收增速仅为个位数,维信诺扣非后归母净利润亏超5亿元。

前三季,TCL集团按重组后合并范围编制备考口径计财报显示,公司前三季度营收411.56亿元,同比增长19.23%;归母净利润25.77亿元,同比增长19.28%;扣非后归母净利润5.66亿元,同比大跌55.06%。

京东方前三季营收857.22亿元,同比增长23.4%;归母净利润18.5亿元,同比减少45.18%,扣非后归母净利润-1.89亿元,同比大跌110.13%;深天马A营收234.2亿元,同比增长7.74%;归母净利润10.34亿元,同比减少15.03%。扣非后归母净利润5.45亿元,同比上涨7.25%。

而维信诺前三季营收18.84亿元,同比增长102.45%;归母净利润为-6031.6万元,同比增长60.35%。扣非后归母净利润-5.64亿元,同比上涨15.54%。

前三季度上述四家企业在净利率、ROE、应收账款和存货周转天数等关键指标的整体情况不尽人意,报告期内四家企业中京东方和TCL集团购买银行理财产品分别为67.41亿元和68.72亿元。此外四家企业都在加码布局AMOLED屏,行业存在产能过剩风险。

数据来源:wind

群智咨询总经理李亚琴向新浪财经表示,目前面板行业存在产能过剩风险,面板价格相较于成本,亏损程度处于历史最高点,市场价格处于历史最低点,今年11月开始,LCD面板价格触底,但并不意味着低价问题得到缓解,未来两年全球的显示产业产值将保持低位徘徊状态,大尺寸面板价格仍会低于成本。

TCL毛利率垫底 维信诺净利率为负

从盈利能力方面看,四家企业中TCL集团毛利率最低,同比降幅最大。TCL集团销售毛利率连续两年下降,同比下降4.87%。维信诺的毛利率最高,但企业净利率和加权净资产收益率为负。

金沙城娱乐中心手机版,前三季度,京东方、TCL集团、深天马A和维信诺销售毛利率分别为14.99%、12.92%、16.28%和29.84%;净利率分别为0.39%、5.93%、4.41%和 -5.44% ;加权净资产收益率分别为2.14%、8.85%、3.91% 和-0.41%。

在营运能力方面,四家应收账款都同比攀高,深天马A应收账款周转天数最高,维信诺存货周转天数下降,但周转天数高达146.32天,TCL集团应收账款周转天数和存货周转天数都在攀高。

前三季度,京东方、TCL集团、深天马A和维信诺应收账款分别为203.94亿元、53.8亿元、78.13亿元和3.25亿元;应收账款周转天数分别为63.43天、50.58天、76.63天和32.74天;存货周转天数分别为44.95天、66.60天、40.40天和146.32天。

资产负债率方面,京东方和TCL集团同比下降,维信诺同比小幅攀升,仅深天马A不断攀高,2016-2019年以及今年前9月,深天马A资产负债率分别为36.53%、51.18%、56.69和58.56%。

值得注意的是,深天马A披露公告称,拟以非公开发行股票方式募资不超过73亿元,建设其位于武汉的第6代OLED产线二期项目,并将主要增加柔性OLED产能,武汉国资控制的基金将参与此次交易。公告称,此次定增可降低负债率,增强偿债能力,优化财务状况;截止本报告披露日,尚未召开股东大会审批相关事项。

晚间,深天马A又再次披露公开发行公司债券预案,发行票面总额为不超过30亿元,募集资金将用于置换已有到期债务或法律法规允许的其他用途。此次公司债券的期限不超过5年。

此前深天马A已从2018年12月至2019年先后4次发债,发债达30亿元,其中有一笔为期3个月5亿元短期债务到期,还有一笔3个月5亿元短期债务到期,另外两笔总共20亿元债务则4年后到期。

下游企业一旦资金链断裂,风险将直接转嫁至上游供应链,金立的“拖账”已经对深天马A带来了直接风险,深天马A今年3月发布公告称,已对金立共计7.1亿元应收账款计提坏账准备,鉴于2017年末已经计提2.52亿元,2018年补提4.58亿元;根据最新数据,截止,深天马A存货跌价准备为2.15亿元,TCL集团存货跌价准备为3.18亿元,京东方存货跌价准备为17.1亿元,截止,维信诺存货跌价准备为1.15亿元。

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