博通欲迁回美国 这下收购高通又有希望了 - 潮流
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前不久,博通收购高通的交易被特朗普发出的总统禁令而终止,出于国家安全的考虑下这笔交易再也没有机会了。博通自身也不得不最终撤销了收购高通的所有计划,同时还撤消了向高通董事会的董事提名。 就当大家都以为这起收购风波就此打住的时候,博通在本月初宣布,预计4月3日之前将公司总部迁回美国。4月5日,这家芯片制造商的收购对象美国高通公司(QualcommInc)将召开年度股东大会。博通公司以1170亿美元收购总部位于加州的高通公司的提议,就是否产生潜在的国家安全威胁,正遭遇美国外国投资委员会审查。 其实博通总部最初总部实属在美国,是纯正的一个美国公司,但是被新加坡的安华高以370亿美元天价收购之后,总部也就随着收购而进入了新加坡。但后来两个公司整合后的公司名却用了:Broadcom。 这里放开政治因素不谈,如果高通拒绝被收购,而博通坚持,二者未来一段时间内将很有可能展开一场资本大战——博通可直接向股东发起收购要约,演变为敌意收购,高通也可依据美国资本市场规则发起“毒丸计划”反击。 所谓“敌意收购”,是指收购公司在未经目标公司董事会允许,不管对方是否同意的情况下,所进行的收购活动。当事双方采用各种攻防策略完成收购行为,并希望取得控制性股权,成为大股东。进行敌意收购的收购公司一般被称作“黑衣骑士”。 股东接受“敌意收购”的短期获利行为,往往是和公司的长期发展相违背的。高通目前正处于4G向5G更迭的敏感关键时期,已经建立起一系列的人力资本、供销网络、债务关系等与战略稳定性密切相关,这些安排如果任意被股东短期获利动机所打断,必将影响整体发展效率。 如果单从市场上看,博通为什么不惜一切代价都要收购高通呢,这里小编做个简单的分析。首先,博通和高通都是全球知名的半导体芯片制造商。博通的年销售收益为180亿美元,而高通更是高达220亿美元。高通的收益和利润前景都被市场看好,博通正是看上了这块蛋糕。 其次,高通的骁龙系列芯片在市场上有良好的口碑和声誉,并被广泛的应用。而博通在新产品的研发上的实力不可小觑。据称博通正在研制一种GPS芯片,其定位精度达到30厘米以内。因此博通和高通合并是强强联手,会给博通带来更好的市场前景。 最后,收购的时机也是成熟的,2017年初高通公司的股价下跌,苹果公司与高通的诉讼纠纷不断,其它手机制造商也加入了讨伐高通的行列。博通正是利用高通现在四面楚歌声的机会来收购竞争对手,从而使其成为半导体芯片业的龙头老大。

一场大戏即将开启。

就在昨天,博通证实了他们要以1050亿美元的价格收购高通的计划,如果高通拒绝,博通很可能发起一场敌意收购。

根据彭博社报道,高通已经在评估这一现金加股票的收购计划,但是倾向于拒绝博通这一行动。

但消息人士向彭博社表示,博通铁了心要在芯片市场排行榜上晋级,如果高通拒绝该计划,他们已经准备好一场第一收购战,即直接说服股东来完成收购。

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可能的战争

彭博社计算,按照1050亿美元出价,以周五消息爆出前高通股价计算,博通的溢价是28%,但交易价格还需要加上高通250亿美元的净债务(net debt)。

博通认为这个价格不存在敌意,“我们提供一个非常有吸引力的条件,而未来可能的合并也是强强联合,非常有意义的。”在消息公布后首次接受媒体采访时,博通的CEO Hock Tan表示,“我们相信这个对所有的利益相关者都是友好的, 尤其是对股东。”

如果两家公司合并,将会改变整个芯片行业现有格局,让博通成为行业第三,仅次于英特尔和三星。

但高通并不准备接受博通的收购,准备迎接即将到来的战争。

彭博社援引熟悉高通人士的说法,高通认为博通出价贬低了公司的价值,完全是在芯片制造商估值低谷时的投机行为。

“过于便宜了!”持有820万股高通股票的Jerome Dodson说,90到100美元每股才是高通应有的价值。

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以近五年的时间段来看,2014年时,高通股价位于高点,当年5月超过80美元每股,而今年以来价格在50美元左右,周五因为博通收购消息爆出后,一度上涨18%,目前价格超过61美元。

值得注意的是,2014年是移动手机制造业的鼎盛时期,高通在芯片行业的风头超过英特尔这个传统的行业老大。

虽然股东们提出的价格高于高通的历史价格,但你不能否认Hock Tan在抓住高通罕见的困难时刻,希望借此让它低头。

高通利润最高的部门是移动手机技术授权部门,目前遭受世界范围内监管部门的围攻,以及和评估的专利诉讼。因为诉讼的原因,苹果很可能停止买高通的芯片和其它产品,那么对高通这个部门会带来毁灭性的打击,而这个部门是高通收入的主要来源。

现在就看高通如何说服董事会和股东,站在一条船上,拒绝博通的收购。

但看上去不容易,博通现任CEO Hock Tan是收购领域的老手,如果说谁最有可能凑齐1000亿美元收购高通,非他莫属。

收购技术公司的老猎人

发起这次收购的博通新CEO Hock Tan并不是常见的硅谷领导人,他并不具有技术背景,和资本市场交好,甚至向特朗普示好——大多数硅谷领导人并不愿意这样做。

就在11月2日,一张Hock和特朗普同框的照片流传在美国各大媒体上,在照片中,特朗普对Hock展示出满意的笑容。

金沙城娱乐中心手机版,就在两人一起出席活动时,Hock宣布要把总部从新加坡搬回圣何塞。毫无疑问,这迎合了这位总统“把工作带回美国”的政策。更何况,一家半导体公司总部的搬迁,带来的都是高薪职位。这对于特朗普提出的减税计划也是一种支持——这个计划中打算将美国公司稅从现在35%降低到20%,对于政府财政收入来说可能带来打击,因此目前卡在国会。而Hock的响应则是一个反证,意味着减税表明在总统减税计划,可能给美国带来更多工作和收入。

Hock身上有一种实用主义着特征。硅谷大多数领袖都是左派,在面对总统特朗普时,更倾向坚持自己政见和立场。但Hock目前卡在政府手上的一个问题就是对Brocade的收购——这笔59亿美元的收购还在美国外国投资委员会(CFIUS)的审核中,两家公司原定11月1日的完成交易,目前看来已经推迟。

如果博通迁移总部变成纯美国公司之后,在某种程度上能够减少美国政府对于公司背景的疑虑。

在Hock表态特朗普之后,媒体就曝出博通的收购计划——高通。

毫无疑问,大费周章的总部搬迁计划还是为了Hock更大的野心。这笔超过1000亿美金的交易未来免不了会再次受到美国外国投资委员会的审核,而且因为金额前所未有,相比通过审批会更为艰难。

美国对于芯片行业素来敏感,恐惧芯片技术因为资本投资而外流。2016年,紫光集团先后试图收购Micron(美光科技,是全球第三大内存芯片厂)、Fairchild(仙童半导体),以及认购美国西部数据(Western Digital)新发行的15%股份,由于因为这个委员会的介入而失败。

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