掘金万亿零担快运市场必看此文,德邦、安能、
分类:运输物流

本文将带领大家进一步了解美国零担市场,对比中国零担市场有哪些差异:

在我国,以电商、商务小包裹为主的快递和以整车、零担运输为主的公路快运原本分属两个阵营,各自发展,但随着资本的不断助推,二者之间的融合与竞争逐渐浮出水面。以“通达系”为代表的上市快递企业在过去的一年加速了对零担快运这一跨界市场的渗透,而顺丰和百世数年前就已开展零担快运业务,作为快运龙头的德邦、安能等快运企业近年也已获得全国快递经营资格,大举进入快递领域。

1、中美零担市场规模现状如何?

作为《快递业投资下半场系列报告》之一,本篇报告主要解决下面一些问题:零担快运市场的空间与竞争格局?快递与快运如何融合发展?参照海外经验,国内快运未来的成长路径如何?

2、中美零担市场龙头企业有哪些?市场格局分别如何?

报告摘要:

3、美国零担市场有什么特点?

零担快运市场规模过万亿,受宏观经济与消费升级双轮驱动。我国的公路货运规模约为5万亿,划分出了快递、零担、整车三大市场,零担市场规模约为1.1万亿,占比25%。零担快运的需求主要来自两方面:一方面是各类传统产业,受益于宏观经济发展而获得稳定增长;另一方面是消费升级下的B2C电商大件包裹,如大家电、家具等快运需求的快速增长,目前大家电的电商渗透率仅为9.5%,家具的电商渗透率仅为3%,市场空间巨大。

  1. 中美零担现状

我国零担行业竞争格局分散,盈利能力低于快递。零担快运企业大致分为全国网络型、区域网络型和专线型三种,龙头企业以直营的德邦为代表,零担快运市场份额前五的企业集中度不足2%,大幅低于美国(CR5为55%)。零担行业的毛利率约17%左右,低于快递行业30%的毛利率,主要是由于零担快运的规模效应尚未形成。

1.1 中美公路货运市场结构

快递与快运的融合是大势所趋,“网络化运营+标准化产品+小票零担”为快递企业的发展重点。当行业发展到一定程度时,快递企业需要补充长途干线的能力并拓展B2B业务,进而摊薄快递企业的运输成本;而快运企业需要丰富产品线,适应电商快速发展的需求,提升盈利能力。快递切入零担,“网络化运营”是关键,可以保障时效和形成规模效应,主要通过“中心直营+网点加盟”来实现布网,产品需要推出标准化的快运产品,形成时效、经济等产品组合,利于全网复制和推广,业务拓展应当以电商大件为重要发力点。

2016 年我国公路货运量达 334 亿吨,规模约为4.6万亿, 其中零担规模 1.1万亿占比 25% ,快递与整车占比分别为9%、66%;对比美国,零担、快递、整车占比分别为:19%、35%、46%。

从美国的发展经验来看,零担快运企业通过整合实现市场的集约化。美国的零担业从80年代开始进入整合期,行业集中度不断上升,目前CR10达到78%,集中度远高于中国快运市场;快递巨头FedEx与UPS形成了快递、零担共同发展的业务模式;老牌零担巨头YRC深耕北美地区,拥有工业企业、零售商等稳定客户群。

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报告正文:

1.2 中美零担市场规模

一、零担快运市场规模超万亿

中国零担市场规模

(一)快递、零担、整车三分公路货运市场

2016年,我国零担市场预估为1.1万亿,2020年预计达1.99万亿。

公路运输是我国最主要的货运方式,按货物的重量和运输组织方式区分出了快递、零担和整车运输三种主要形式。公路运输具有灵活机动、迅速方便以及提供"门到门"物流服务的特点,对于国家经济的发展起着重要的基础作用。2016年,我国公路货运量达334亿吨,在各运输方式货运总量中的占比达77.5%,为据绝对重要地位,行业内按30公斤、3吨为界限区分出了快递、零担、整车三个细分子行业。

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美国零担市场规模

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据美国货运协会预测,美国国内生产总值2017年增长2.3%,2018年增长2.6%。货运方面,2017-2023年,所有模式的货运量2017年将增长2.8%,之后平均每年增长3.4%,预计到2028年将达到207.3亿吨。

1.单票0-30公斤

Forecast预测,到2023年整车吨位将增加2.7%,到2028年增长2%,到2023年零担货运量将增长3.3%,到2028年将增长2.9%,卡车运输货运吨位份额将由2016年的70.6%下降至67.2%。

基本采用快递公司承运。以顺丰、通达系、EMS为零头的快递公司基本已经形成寡头垄断,行业集中度很高。

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2.单票30-500公斤

  1. 中美零担市场格局

基本是零担市场,以德邦、华宇、佳吉等为代表的门店经营型零担企业是这个行业的领头羊。

2.1 美国零担

3.单票500-3000公斤

美国物流企业一般经营范围广泛,16年零担top20中有70%在做跨界,以FedEx为例,旗下分为FedEx Express、FedEx Freight、Genco等子公司,可以提供多种物流相关服务。

基本上属于厂家的大票货,目前大多数通过合同物流公司到各地专线市场承运。但绝大多数专线企业规模小,服务一致性差,市场上缺乏规模型的专线企业。

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4.单票3吨以上

2.2 中国零担

基本是整车市场,大都由合同物流企业垄断,由于这部分无法实现规模效应,利润微薄。

相较于美国,中国零担市场尚未成熟,企业跨界较少,16年零担TOP20中60%的企业只做零担,企业发展更加专注。

2016年我国公路货运市场规模约为5万亿,其中零担快运规模1.14万亿,占比25%。2016年我国社会物流费用达11.1万亿,其中物流运输费用为6万亿,按照公路货运量在总货运量的比例为77%,可估算公路货运市场规模约为4.62万亿,根据行业数据,我们测算快递、零担、整车运输的市场规模占比分别为9%、25%、66%。

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2.3 中美零担集中度占比对比

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相对与美国,我国零担市场起步较晚,发展尚未成熟,未形成稳定的寡头市场,其中CR4、CR8、CR10分别为1.9%、2.8%、3.2%,远低于美国零担市场43.61%、66.94%、74.58%的集中度。

(二)受益消费升级,未来零担快运市场保持较快增长

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近年来,在传统零担快运的基础上发展出了“准时化”的高品质产品。其一般是有固定的发车时间、标准的在途时间、稳定的到达时间、标准的卸车时间、严格的入库时间、准时的派送时间,给客户提供稳定的收货时间承诺和良好的配送体验。目前该类产品服务运输的货品重量通常在300KG以内、客户时效需求较高、运费及增值服务收费较高。

  1. 利润成本分析

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3.1 美国零担行业毛利润

公路货运具有显著的To B属性,其规模与宏观经济高度相关。公路货运面向各行各业,与经济发展高度相关,公路货运的市场规模占GDP的比例维持在6%-7%。根据拟合分析,公路货运市场规模与GDP总量具有较高的拟合度,按照十三五发展目标,预计到2020年我国GDP将超过90万亿,则公路货运市场规模有望达到6万亿级别,我们认为公路货运中的零担快运将获得较快增长,我们主要基于以下两点判断。

美国零担运输行业2012-2014年的平均毛利率分别为4.04%,4.82%和6.08% ,零担运输行业的平均毛利率仅为快递行业的一半。

1.整车主要服务于传统制造业,受产业周期影响,增速将趋缓

主要原因归结于零担与快递面对的客户对象不同和单价差异,快递行业由于产品特点更易应用现代技术手段提高货物周转率,降低了人力成本,其次零担与快递单价相差较多,更加减少了零担行业的利润水平。

长期来看,整车运输占据公路货运市场的主体地位难以撼动,但因其主要服务于制造业和商贸业,由于大宗商品货运需求大幅下降,受需求变化和渠道下沉影响,大批量、小批次、低时效的工业产品逐步向小批量、多批次、高时效转变,整车运输增速将趋缓。

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2.零担服务对象面广,服务产业多,受产业生命周期影响小

数据来源:长江证券研究报告

一方面将受益于宏观经济稳定增长,部分整车需求向零担转化;另一方面受益于消费升级下的电子商务发展,B2C电商大件包裹(即小件零担,如家电、家居)的零担快运需求增长。经测算,到2020年,零担快运市场份额在公路货运中的占比将达30%,达到2万亿级别,2016-2020年年均复合增速达14.4%。

3.2 美国零担企业营收、利润情况

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YRC、ODFL、Saia这三家美国物流企业主营业务以零担为主,12-16年,营收变化不大,收入来源稳定,体现了美国零担市场的高成熟度与高饱和度。

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(三)市场尚未成熟,行业集中度低

利润率方面,相较于快递12%左右的高利润率,美国零担市场利润率较低,普遍在5%以下,其中ODFL依靠多项增值服务以及强大信息技术,16年利润率达9.9%远超平均水平。

在中国,80年代进行了公路货运市场改革,打破了国营运输公司的垄断地位,导致大量的个体运输经营者涌入公路货运市场。最新统计数据显示,我国近87%的公路运输主体拥有的车辆数在10辆以下,并且有92%是个体户。“多、小、散”是我国公路运输的基本形态。

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3.3 美国物流用车成本

目前零担行业的格局较为分散,集中度不高。我国零担行业排名前10名的企业市场份额合计占比仅3%,市场竞争格局分散。2016年行业前5的企业分别是德邦、安能、中铁物流、远成快运和壹米滴答。

美国公路物流企业达到55000多家,多数企业拥有车辆不到5辆,90%的运力掌握在个体司机手中,其特点是净利润率为7%或更低,大多数运营商的利润率约为5%。

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运营商必须面对的主要运营开支如下:

相比之下,美国零担快运行业市场集中度较高。美国零担行业前5的集中度达到55%,前10的集中度达到78%。行业前五的企业分别为FedEx、YRC、XPO、OLD和UPS。

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3.4 货运行业生产价格指数变化

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据美国2004年至2016年交通运输行业的生产者价格指数可看出,尽管2007年至2009年以及2014年至2016年期间出现适度下降,但相对价格整体属于上升趋势。

(四)快运企业经营模式分析

其中企业购买铁路运输服务所需的成本增长了54.7%,比其他运输模式都快。购买卡车运输、水运和空运服务的成本也有所增加,但卡车运输服务的增长率略低于水运和空运的运输服务率。

1.加盟与直营

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纯直营减少,加盟模式主流化,加盟可帮助企业迅速完善网络布局,拓展市场。从加盟或直营的分类标准来看,以德邦为代表的传统零担快运企业以直营为主,安能为代表的快运企业以加盟为主,但目前零担快运企业很少纯直营经营,传统直营快运企业均采取“类加盟”的方式来扩大市场份额,比如“承包(中铁物流)”、“事业合伙人(德邦物流)”、“特许经营(天地华宇)”、“合作(佳吉快运)”等。

  1. 美国零担市场特点

直营模式的代表是德邦、华宇、佳吉、新邦、远成等为代表的老牌零担快运企业,这些公司有着自己的管理理念和经营特色,在快运市场形成自身标准的产品体系和市场定位,比如华宇的定日达,德邦的精准卡航、佳吉的红色快线等。

4.1 行业集中度高

加盟为主的代表企业是安能和商桥,这些企业依托加盟的优势快速发展,取得了快速发展,在短期内实现了网络化。由于加盟的迅猛发展和市场倒逼,很多传统企业开始放宽甚至放开网络。

美国是全球物流行业发展最为成熟的国家,其第一特点即行业集约化程度非常高。巨头企业占据了较高的市场份额,吸收了绝大部分的货量,其他企业营收规模和市场份额相差不大,集约化使其完成了整个物流市场的整合。

2.网络与专线

如2016年FedEx、YRC、XPO、ODFL、UPS五大企业占据了美国零担市场55.42%的份额,相较于美国,我国物流行业正朝向集约化发展,快递系企业集体进军快运,并组团上市完成资本的原始积累,零担行业朝向行业集约化方向前进。

从网络的角度来看,快运企业的经营模式可以分为三类:全国网络型企业、区域网络型企业、专线型企业。

4.2 企业通过并购完成布局

全国型网络企业:布网全国,实现快运标准化

美国零担货运企业另一显著特点即整合并购现象频繁,是企业快速扩张,丰富产品业务,完成全国甚至全球企业网络布局的关键。

a. 德邦物流:零担界的领军企业

如XPO通过收购迈进了行业前五,FedEx通过收购RPS开展Ground业务,后续通过收购Bongo、Genco等企业,完善下辖Supply Chain服务。

德邦成立于1996年,主要从事零担业务,目前客户类型主要为各类工业及贸易企业。公司的主营业务为公路快运,公路快运以零担快运为主,整车快运为辅。公司针对不同时效要求及运输距离,提供精准卡航(480公里以上,高时效)、精准城运(480公里以内,高时效)、精准汽运(普通时效)三类标准化零担产品,满足客户对货物运输不同需求。

目前美国零担物流行业已经处于成熟与联盟阶段,属于寡头垄断市场,行业大规模整合兼并的热度已经退去,市场格局趋于稳定。

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4.3 产品差异化、货源固定化占比高

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美国零担企业的固定客户占比较高,72.7%的货源来自固定客户,且产品定制化程度高,产品差异化明显,其中52.3%的产品服务属于定制化服务,极大满足制造业、商贸类B端客户的个性化需求。

以直营模式打开市场,建立标准化运营体系。所有的网点和店面都是自建,在门店开设、店面环境、服务内容、运输管控、线路铺设等方面建立了严密的标准化体系。在行业不甚规范时期,门店直营对德邦标准化的执行非常有利。截止2016年12月31日,公司的直营网点已有5320个,覆盖全国32个省的315个地区级城市,自有车辆占比为36.34%。

企业采用轴幅中转的网络运作模式建立覆盖全国乃至全球的零担运输网络,利用信息化和现代管理手段,实现资源优化配置,行业竞争也由初级的价格竞争转至服务质量竞争。

突破直营,以事业合伙人扩大市场。2015年8月,公司启动事业合伙人计划,进一步加强了公司对部分区域业务的渗透。德邦对事业合伙人进行正规、专业的培训管理,进而构建一个巨大快递物流生态圈。随着行业在不断规范,市场竞争也趋于良性,直营+事业合伙人能更加适应当前的市场竞争现状。截止2016年12月3日,已签约成为公司事业合伙人的个体总计5190个。截至2017年7月,公司网点超过10000家,服务网络覆盖全国34个省级行政区,全国转运中心总面积超过110万平方米。

当前我国零担货运行业仍处于成熟阶段前期,服务客户由零散转向固定为主,产品由标准拓展至定制化,由低价竞争转向高质量竞争。

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4.4 信息化、标准化水平高

b. 安能物流:以网点加盟为特色的后起之秀

美国零担货运率先进入信息化、标准化行业阶段,借助先进的信息技术和独特的客户体验赢得了市场青睐,在提高行业服务质量的同时,获得了超出行业平均水平的利润率。

安能成立于2010年,以加盟制零担快运的创新模式起步。公司以建设中国最大的快运和快递互联网络创业平台为核心支持,持续拓展大车队、电商平台、物流金融等产业链一体化业务体系,延伸形成物流产业生态价值圈,致力成为中国一流综合物流服务商。目前公司提供遍布全国的快递,零担快运,整车物流服务。

美国零担行业信息化的典型代表为ODFL,公司在IT 网络及基础设施的研发投入占营业收入的1%左右,远超同行的0.2%-0.3%,率先实现货物的全程可视化追溯,高质量的服务为其带来远超同行的毛利率,甚至超过快递行业毛利率水平。

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