预定利率放开风声再起
分类:运输物流

最近一段时间以来,保险圈里经常讨论起由信美人寿联合蚂蚁金服推出并通过支付宝上线的“相互保”这个产品。此产品在今年十月中旬被推出时,立刻在诸多微信群和朋友圈引起激烈的争论,保险和精算的从业人士同样也是各持己见。概况而言,正方观点大多认为此产品符合最基本的保险特点,可以帮助投保人转移风险,从而更好的丰富我国保险市场的形态。反方观点则认为保险公司不承担风险,只收取费用,从本质上更像一款互助产品,而不是保险产品。然而就在上周,在用户热捧、行业仍对此产品争论不休,甚至对于它是不是保险产品还未有讨论结果的情况下,“相互保”主动改名为“相互宝”,转成了网络互助计划。图片 1 在这两个月里,各种有关“相互保”产品的争论已经将该产品分析得非常详细了,笔者不再赘述,但想借这个问题来谈谈我国保险产品创新的问题。在“相互保”刚刚被推出的时候,有很多人认为此产品改变了过去传统保险产品先付费后理赔的固定模式,通过信用背书,让投保人可以后期再支付保费。同时,由于保险公司不必进行事先的核保,只是收取赔付金额一定比例的管理费用,降低了成本,使得投保人得以以更低的保费获得保障,因此是一种保险创新。但一些精算师则通过详细解释相互保的内在机制,指出其实质为一种追溯型保险产品,与美国员工补偿保险的制度很类似,并不是个新鲜的概念。笔者认为,无论这个产品在形式上是不是一种绝对意义的创新,其在丰富我国业务形式上的确是一种进步,而且从千万用户热捧这一点上来看,群众对保险产品的需求和接纳程度也是逐日提高。“相互保”或“相互宝”的入局,给整个保险行业带来了革新和良性的竞争。我国的保险市场自1979年重新恢复业务后至今已经40年了,这期间取得了相当不俗的成绩。总保费规模和保单规模已经达到了全球第二位的水平,可谓是世界保险大国。然而,在人均保单和人均保费这个层面上来看,我国保险市场离世界发达水平还相去甚远。造成这种现象的原因中就包函群众的保险意识不足和产品形式单一。因此,笔者认为保险创新将是未来引领我国的保险市场发展的关键一环,而这其中可以分为三个层次。 第一层次,产品形式创新。通过设计创新型的保险产品来丰富我国的保险市场,从而多方面保障居民所面临的风险,这是最简单也是最容易实现的第一层次。其实近年来,除了“相互保”这款产品以外,我国的保险市场一直都在尝试各种形式的创新和改革。例如,这两年开始流行的“百万医疗”保险; 2016年开始试点经营个人税收优惠型健康保险,并在2017年7月全国铺开;今年年初,部分地区又开始试点个人税收递延型养老保险。这些产品虽然并不能说是全新的产品,但这些产品的出现以及普及的确完善了我国居民的保障体系,能更好的转移居民所面临的各类风险。中国保险学会还多次组织大学生进行保险产品创新创意大赛,让更多的保险专业学生加入到产品设计中来。虽然其中的很多创意可能最终无法落地,但可以让更多人开始关注保险产品,提高保险意识,以社会的视角来看待保险,也可以让更多的人以保险的视角来关注社会。 第二层次,保险技术创新。技术的创新实际上比产品形式创新更重要。过去的十年里,保险市场上出现过很多新型产品,一些甚至是在国外已经非常普及的产品,但在中国因为技术更不上,出现了水土不服,销量惨淡。例如,在我国昙花一现的变额年金产品,2011年曾经在五省市进行试点。然而,这种在北美和日本非常受欢迎的产品好像并不适应中国市场,其中的一个因素就是因为其产品形态相对复杂,要求的技术性较强。尽管其设计理念希望能通过获得投资收益以实现养老金增值目的,但技术不过关使得一些试点产品的投资策略过于保守,对投保人的吸引力不够。还有一个典型的例子是住房反向抵押贷款寿险,这个产品设计之初的目的是能增加老年人收入水平以提高其生活质量。但核心的长寿风险和房屋价格风险的建模应该说是 困扰该产品开发的最主要问题。最近几年随着大数据、人工智能、深度挖掘、区块链、机器学习等技术的不断进步,保险技术如何跟上科技发展的节奏这一问题已经引起了保险公司的重视。笔者认为只有保险技术的创新和提高才能更好地推广创新型产品。 最后一个层次是监管制度创新。在保险产品或技术创新的基础上,保险监管也需要有配套的制度和措施。以“相互保”为例 ,在该产品推出上线当天,就有很多精算师对其保费计算、准备金计提、偿付能力计算等多方面的问题提出质疑。由于此产品是保费后置,而且“保费”是以费用的形式收取,那么对于保险公司而言,负债该如何确定,准备金又如何计提?而在“偿二代”的框架下,该如何计量其偿付能力风险?这些未能解决的问题说明在保险产品创新的同时,监管制度并没有跟上。产品是新颖的产品,技术也是先进的技术,但监管却无从应对。最终只能从“相互保”改为了“相互宝”,创新到头却成一场空,这对保险行业的长期发展是十分不利的。. 因此,笔者认为保险创新固然是我国保险业未来发展的关键,但也不能盲目的追求产品形式上的革新而忽略背后保险技术的升级和保险监管的完善。只有产品、技术和监管三个层次齐头并进才能让我国的保险业迎来更大的发展,是我国真正的成为保险大国、保险强国。

似乎是一个惯例,近几年来,每年预定利率市场化的传言总是不期而至,在引起了资本市场的颤动和业内的一番激烈讨论后,又没了下文。不过,从近日媒体报道的保监会人身险费率改革四步走战略可以看出,似乎这次不再是空穴来风。

一波三折

所谓的预定利率是指保险公司在产品定价时,根据公司对未来资金运营收益率的预测而为保单假设的每年收益率。通俗地说,就是保险公司提供给投保人的回报率,主要是参照银行存款利率和预期投资收益率来设置的。

一位不愿透露姓名的合资寿险公司精算师在接受记者采访时透露,事实上,早在2004年保监会便着手费率市场化改革的研究,作为项目组的成员,他介绍了当时的情形:“时任保监会寿险部主任的陈文辉副主席主持项目研究。主要是理论层面的探讨,参考了美国、加拿大、东南亚等国的利率市场化过程,讨论费率放开的模式和路径选择、改革后的监管,例如准备金、偿付能力监管等等。”

在随后的几年中,费率改革一直保留在保监会的议事日程中。2007年,中国人寿获批在河北、江苏和河南地区销售新简易人身两全保险,其预定利率达到3.3%,突破了2.5%的上限,产品主要面向农村市场推出。对于简易人身两全保险的推出,国寿和监管层都很低调。在当时引起了业内关于放开预定利率的猜测。

2010年保监会发布《关于人身保险预定利率的通知》,规定传统人身保险预定利率由保险公司按照审慎原则自行决定。保险公司对传统人身保险产品进行定价,应当符合一般精算原理。传统人身保险准备金评估利率不得高于保单预定利率和法定最高评估利率中的下限。分红保险的预定利率、万能保险的最低保证利率不得高于年复利2.5%。

《征求意见稿》发布后,随即引发市场的激烈讨论,不过监管层再没有了下文。2012年保监会发布了《全面推广小额人身保险方案》,保险公司在开发小额人身保险产品时,可根据市场状况自行设定产品预定利率,但准备金评估利率不得高于3.5%,突破了传统人身险2.5%的预定利率。但有评论认为,小额人身保险只是惠农政策的一个工具,并不能被看做放开预定利率的开端。不过,从2012年中期开始,保监会的确在多次会议中提及定价利率改革的决心,暗示监管层放开预定利率的步伐渐行渐近。

监管的思路

从2004年最初的理论性探讨,到时隔8年后最近媒体披露的信息看,监管层的费率改革路径已经非常清晰:第一阶段,开展普通型人身保险和项目挂钩保险产品的费率政策改革试点;第二阶段,配合税收递延养老保险等项目开展区域性试点;第三阶段,适时开展公司层面试点;最后,进一步扩大试点范围,实现费率管制的全面放开。

上述寿险精算师告诉记者:“在寿险产品的定价中,死亡率、费用率和预定利率是决定费率的三个最主要因素,事实上,前两者已经在一定程度上市场化。”早在2005年,保监会发布了中国人寿保险业经验生命表,寿险公司定价,可以以新生命表为基础,也可以以其他生命表为基础。这意味着死亡率要素将完全由公司决定。定价生命表放开后,公司可以根据产品的不同、地域的不同、受保人群的不同、公司核保技术的不同或者市场策略的需要,采用不同的生命表。

2010年,保监会下发《关于普通型定期寿险、普通型终身寿险费率厘定等有关问题的通知》。根据文件规定,保险公司在厘定传统定期寿险和终身寿险产品费率时,期交产品各保单年度的附加费用率由保险公司自主设定,但平均附加费用率不得超过1999年精算规定的上限要求;同时,取消对上述产品自1999年以来的直接佣金上限限定。

在死亡率和费用率都有一定放松后,预定利率成为保单费率市场化的最后一个堡垒。之所以预定利率的放开步伐缓慢,在该精算师看来,是监管层对综合因素的考虑。“其实机制设计早已经比较完善,监管层在等一个合适的时机。”从整个利率市场化的进程来看,“如果银行没有搞利率市场化,保险先搞起来,可能会对金融格局有所影响,这或许是监管层的考量。”

去年央行决定,从2012年6月8日起调整存贷款利率浮动区间,迈出了利率市场化的重要一步。2012年底在以“改革、创新、发展”为主题的2012年寿险发展与监管高层研讨会上,保监会主席助理黄洪表示,当前的金融市场环境有利于寿险业的改革,利率市场化改革稳步推进为寿险费率市场化提供了较大空间。

在一些业内人士看来,从金融行业利率市场化的整体格局来看,寿险行业在过去几年陷入低迷状态也是促使保监会推动人身险预定利率市场化的动机。根据统计数据显示,今年前两个月,四大上市保险公司中有三家寿险保费收入呈现下滑趋势,其中国寿同比下降8.1%,太保下降9.5%,新华下降幅度最大,为11.6%。除了改善营销模式和渠道之外,保险产品的设计和创新也是必要的条件,而这需要费率的市场化作为前提。只有通过市场化,才能凸显产品之间的差异性,从而推动保险产品从理财向保障的转化,进而增加保险公司的风控意识。

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